2019/05/07 Bình luận : Lượt xem: 1216
GIẢM 50% LỚP HỌC KẾ TOÁN THỰC HÀNH, TỔNG HỢP xem ngay
NHẬN GIA SƯ KẾ TOÁN THEO YÊU CẦU MỌI TRÌNH ĐỘ xem ngay
NHẬN LÀM DỊCH VỤ KẾ TOÁN TRỌN GÓI, LÀM BCTC xem ngay
Tỷ lệ vốn hóa là gì? Tỷ lệ vốn hóa mô tả cho các nhà đầu tư mức độ mà một công ty đang sử dụng nợ để tài trợ cho các kế hoạch kinh doanh và mở rộng của mình.

Tỷ lệ vốn hóa là gì?

Tỷ lệ vốn hóa, thường được gọi là tỷ lệ Cap, là một thước đo tài chính đo lường khả năng thanh toán của công ty   bằng cách tính tổng thành phần nợ trong cấu trúc vốn của công ty trong bảng cân đối kế toán. Nói cách khác, nó tính toán đòn bẩy tài chính của công ty bằng cách so sánh tổng nợ với tổng vốn chủ sở hữu hoặc một phần vốn chủ sở hữu. Các tỷ lệ vốn hóa phổ biến nhất là :.

Nợ cho vốn chủ sở hữu
Tỷ lệ nợ dài hạn
Tỷ lệ nợ trên vốn hóa
Nợ và vốn chủ sở hữu là hai thành phần chính của cấu trúc vốn của một công ty và là nguồn chính để tài trợ cho hoạt động của công ty.

Định nghĩa: Tỷ lệ vốn hóa là gì?
 Nói chung, nợ được coi là rủi ro hơn vốn chủ sở hữu (theo quan điểm của công ty). Do đó tỷ lệ này càng cao, công ty càng rủi ro. Các công ty có tỷ lệ vốn hóa cao hơn có nguy cơ mất khả năng thanh toán hoặc phá sản cao hơn trong trường hợp họ không có khả năng trả nợ theo lịch trình được xác định trước. Tuy nhiên, nợ cao hơn trên sổ sách cũng có thể là thu nhập tích lũy nếu doanh nghiệp đang phát triển một cách có lợi nhuận (nhiều hơn về điều này trong phần phân tích).

Xem thêm:

bài tập kế toán vốn chủ sở hữu

bài tập kế toán quá trình sản xuất

Công ty sử dụng tỷ lệ này để quản lý cấu trúc vốn và xác định khả năng nợ. Các nhà đầu tư sử dụng nó để đánh giá mức độ rủi ro của đầu tư và tạo thành một thành phần quan trọng của việc định giá tài sản (rủi ro cao hơn hàm ý lợi nhuận kỳ vọng cao hơn). Người cho vay sử dụng nó để xác định xem công ty có nằm trong giới hạn định trước hay không và nếu có thêm khoảng trống để cho vay nhiều tiền hơn.
Công thức
Công thức tỷ lệ vốn hóa được tính bằng cách chia tổng nợ thành tổng nợ cộng với vốn chủ sở hữu của cổ đông. Đây là một ví dụ:

Tỷ lệ vốn hóa

Tổng số nợ để viết hoa = Tổng nợ / (Tổng nợ + Vốn chủ sở hữu của cổ đông)

Bạn cũng có thể tính toán phương trình tỷ lệ vốn hóa bằng cách chia tổng nợ cho vốn chủ sở hữu của cổ đông.

Công thức tỷ lệ vốn hóa

Tỷ lệ nợ-Vốn chủ sở hữu = Tổng nợ / Vốn chủ sở hữu của cổ đông

Như bạn có thể thấy rằng cả hai công thức này rất giống nhau và có thể được tính bằng cách sửa đổi nhỏ từ nhau. Tất cả các thành phần trong các phương trình này có thể được tìm thấy trên mặt của bảng cân đối.

Tổng nợ  là cả nợ dài hạn và nợ ngắn hạn của một công ty

Vốn chủ sở hữu của cổ đông  đề cập đến  giá trị sổ sách của  đầu tư vốn cổ phần được thực hiện bởi các nhà đầu tư

Đầu tư nợ trên vốn chủ sở hữu  được tính bằng cách chia hai giá trị. Đối với tổng tỷ lệ nợ trên giới hạn, chúng tôi chỉ cần chia tổng nợ với tổng hoặc vốn chủ sở hữu và nợ (tức là tổng vốn của một công ty)

Bây giờ chúng ta đã biết cách tính phương trình tỷ lệ vốn hóa, hãy xem một số ví dụ.

Thí dụ
Chúng ta sẽ bắt đầu với một ví dụ giả thuyết về Turner Co. Ba năm hoạt động cuối cùng của họ được tóm tắt trong các bảng dưới đây. Tỷ lệ nợ-Vốn chủ sở hữu trong năm 1 là 0,9, ngụ ý cho mỗi 1 USD vốn chủ sở hữu có 0,9 USD nợ trong sổ sách. Điều này giảm vào cuối năm thứ ba xuống còn 0,6.

Mặt khác, tỷ lệ Nợ trên tổng vốn là 0,47 trong năm 1 ngụ ý rằng 47% cơ cấu vốn của Công ty A được Nợ tài trợ trong khi 53% còn lại là thông qua vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ này giảm xuống 0,38 ngụ ý sử dụng vốn chủ sở hữu cao hơn trong những năm tới.

Ví dụ về tỷ lệ giới hạn

Bây giờ hãy xem xét một ví dụ thực tế của Duke Energy và Công ty Phương Nam được liệt kê dưới đây là các tỷ lệ được tính từ 10 nghìn SEC cho mỗi công ty.

Tỷ lệ giải thích
Phương trình tỷ lệ giới hạn

Như chúng ta có thể thấy từ các con số, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của cả hai công ty đã cao hơn 2,0 lần (2014-16) ngụ ý rằng phần lớn sự mở rộng của các công ty là do nợ. Điều này càng được chứng thực bởi tỷ lệ Tổng nợ / Vốn cho thấy 65-70% tổng số vốn là nợ trong khi phần còn lại là vốn chủ sở hữu.

Bây giờ chúng ta hãy giải thích tỷ lệ và trích xuất thông tin chính về sức khỏe tài chính của các công ty.

Phân tích và giải thích
Nói chung, tỷ lệ giới hạn dưới 0,5 được coi là lành mạnh, nhưng chúng ta cần xem xét tỷ lệ này trong bối cảnh trung bình của quá khứ và ngành của công ty. Đối với các ngành công nghiệp sở hữu tài sản vật chất, (như các công ty tiện ích), thông thường có nợ cao hơn nhiều so với vốn chủ sở hữu. Đôi khi một trái phiếu hoặc khoản vay cụ thể được liên kết với một dự án hoặc tài sản cụ thể.

Trong ví dụ giả thuyết về Turner Co ở trên, chúng tôi đã lưu ý rằng cả hai tỷ lệ này đều giảm. Do đó, công ty có thể đang trong quá trình cung cấp  bảng cân đối kế toán  hoặc đang tìm kiếm vốn chủ sở hữu để trở thành nguồn tài trợ rẻ hơn so với nợ.

Trong ví dụ thực tế của Duke và Southern, chúng ta có thể thấy rằng trong giai đoạn ba năm, Duke đã giảm  đòn bẩy  trong khi Southern đã tăng nó. Phân tích các con số hơn nữa, chúng tôi nhận thấy rằng miền Nam đã được mở rộng đáng kể do đó cần nợ để phát triển kinh doanh. Nếu chiến lược này chứng minh chính xác, nó có thể tạo ra giá trị lâu dài cho các nhà đầu tư.

Như với bất kỳ tỷ lệ nào, các nhà phân tích cần phải nỗ lực đáng kể để giải mã tỷ lệ này và hiểu các trình điều khiển cơ bản. Mỗi ngành công nghiệp sẽ có một cấu trúc vốn điển hình (với sự khác biệt cụ thể của công ty) và điều này sẽ xác định tỷ lệ giới hạn được duy trì bởi công ty. Các hành động của công ty (như M & A) cũng có thể tác động đến cấu trúc vốn của một công ty. Đặc biệt, nếu một công ty mua tài sản đau khổ thì cơ cấu vốn kết hợp có thể là nợ nặng. Nhà phân tích cần phải nhận thức về tất cả các bối cảnh này trước khi đưa ra ý kiến ​​về sức khỏe tài chính của một công ty.

Nhà phân tích cũng nên nhận thức được cấu trúc vốn tối ưu mà ban lãnh đạo công ty đang nhắm tới. Tỷ lệ giới hạn được sử dụng trong định giá tài sản (hoặc định giá công ty) làm đầu vào cho tỷ lệ chiết khấu. Do đó, các nhà phân tích nên tập trung vào cấu trúc vốn mục tiêu để hiểu tiềm năng rủi ro trong tương lai. Các nhà phân tích phải luôn luôn xác định xem cấu trúc mục tiêu này có khả thi trên thực tế hay không do tính năng động của ngành, hoạt động của công ty và điều kiện kinh tế vĩ mô. Ban quản lý có thể hướng tới các mục tiêu rất tích cực chỉ để xoa dịu cộng đồng nhà đầu tư, nhưng đó là công việc của một nhà phân tích để hiểu được tính nhạy cảm của kế hoạch này. Chi tiết về chế độ xem quản lý có thể được tìm thấy trong phần thảo luận Quản lý của 10-K hoặc bảng điểm của các cuộc gọi thu nhập hàng quý.

Có nợ trên bảng cân đối không phải lúc nào cũng âm. Nợ có thể rẻ hơn vốn chủ sở hữu và cung cấp một số mức độ che chắn thuế về mặt trả lãi. Do đó, được sử dụng cẩn thận, nợ có thể có tác động lớn đến thu nhập. Tuy nhiên, quá nhiều nợ hạn chế việc ra quyết định quản lý vì người cho vay thường đưa ra các giao ước cấm quản lý thực hiện một số hành động có thể gây nguy hiểm cho lợi ích của người cho vay.

Giải thích sử dụng thực tế: Lưu ý và hạn chế
Các nhà phân tích cần cẩn thận trong việc sử dụng số bảng cân đối, vì chúng thường được báo cáo theo giá trị sổ sách, có thể khác biệt đáng kể so với giá trị thay thế hoặc giá trị thanh lý của tài sản. Nhà phân tích cũng sử dụng giới hạn thị trường thay vì giá trị sổ sách (trong trường hợp công ty được niêm yết) và giá trị nợ hiện tại nếu trái phiếu cũng được giao dịch trên thị trường.

Nhà phân tích nên xem xét một số mục ngoại bảng như hợp đồng thuê hoạt động, nghĩa vụ lương hưu nhất định để có được bức tranh đầy đủ về nghĩa vụ dài hạn.

Cuối cùng, tỷ lệ này nên được xem xét kết hợp với một số tỷ lệ đòn bẩy khác để có cái nhìn toàn diện về rủi ro tài chính của một công ty. Một số tỷ lệ phù hợp nhất trong trường hợp này có thể là:

Nợ LT / Tổng vốn
Tổng nợ / Tổng tài sản
Tổng nợ / Vốn chủ sở hữu
Nợ LT / Vốn chủ sở hữu
Tóm lại, bài viết này giới thiệu một khái niệm quan trọng về cấu trúc vốn của một công ty và định giá tài sản được sử dụng rộng rãi trong định giá và định giá tài sản.

 


Cùng bình luận !